上市一年來,一直陷於多事之秋的中國忠旺(1333),雖然去年純利勁升八成半,其業績報告披露的一單神秘貸款交易,再次令人關注忠旺的企業管治水平。忠旺代替地方政府向銀行借貸23億元,而又沒有在當中收取息差作為報酬。雖然協議條款寫明,忠旺並無還款、擔保責任,不過,分析員指,此種安排罕見,又不對股東有利。
業績報告指,為支持地方政府——即忠旺總部所在地遼寧省遼陽市宏偉區——的本地發展計劃,去年11月及12月忠旺與兩家遼寧當地銀行訂立了一系列貸款協議,截至去年底借貸23億元,年息4.86厘,年期為3年。忠旺取得資金後即時轉予宏偉區政府全資擁有的宏偉建設投資公司,該公司主業為城市建設投資,忠旺並沒有為貸款作擔保。截至業績公告日,即4月20日,宏偉已償還本金1.5億元。
4月19日忠旺再與當地銀行訂立補充協議,進一步澄清貸款條件,包括宏偉為實際借款人,忠旺並無任何還款或擔保責任,政府將監督還款,銀行則同意,即使宏偉未能還錢,仍會豁免忠旺的責任。地方政府去年11月向忠旺提出要求,協助當地發展集資,忠旺同意代替政府借錢,變相成為地方政府的「融資平台」。在忠旺代政府借3年貸款的同時,去年公司的銀行貸款按年大增1倍至56.5億元,當中主要因為2至5年期貸款增加近29億元,或22倍,至約30億元。
在所有條款中,並沒有提到忠旺將23億元貸款轉借給宏偉建設時,會取高於4.86厘的利息,以賺取當中的息差。分析資源股的大華繼顯分析員劉曉慧表示︰「這並不是對股東有利的安排。」她指一般情况,有公司會代第三方借錢,但會賺取當中的息差;也有公司會代旗下子公司借貸,通常會另有公司作擔保,而忠旺的情况兩者皆不是,實屬罕見。
忠旺與遼陽市宏偉區政府關係非淺,忠旺佔該區規模以上工業(一般指收入在500萬元以上)產值逾七成。在宏偉區政府09年工作報中,提到今年工作重點之一,便是要「做大做強工業鋁型材」,全力支持忠旺,完成忠旺新廠區徵地動遷工作。根據遼陽發改委網站資料,忠旺打算在當地建設佔地1000畝的廠房,現正辦理徵地等手續,投資36億元。
至於宏偉建設的名字,也出現在宏偉區政府09年工作報告,其注冊資金為5億元。但本報致電宏偉區財政投資項目管理處,該處副處長卻稱並不知道宏偉建設這家公司。公司在當地也沒有電話登記。