銀河證券首席經濟學家左小蕾表示，啟動消費信貸有利於推動消費增長，但受到各種因素影響，通過消費信貸新政擴大消費、拉動經濟的效果，短期內可能不會特別顯著。
 
中國證券報刊登銀河證券首席經濟學家左小蕾的文章指出，中國銀監會日前發佈《消費金融公司試點管理辦法》（管理辦法），在北京、天津、上海和成都試點消費金融公司，提供不包括房地產和汽車在內的個人消費貸款，境內外金融機構均可投資。從成立消費信貸公司的目的來看，短期內拉動消費作用有限，更多的是開始對傳統消費文化和消費觀念改變的一種培養；從金融業整體的資產規模增加和填補金融消費服務業空白的角度來看，對經濟增長有積極作用；從對內開放的金融行業改革的意義上來說，是邁出了重要的一步。

筆者認為，消費信貸是政府拉動內需刺激消費的一個重要步驟。不過從試點到推廣，再到真正增加消費、拉動經濟增長，我們的預期可能需要較長時間，不是今年甚至也不是明年能夠實現的。但是從消費信貸試點的啟動，可以預期更多政府保增長、調結構、促民生取向的刺激經濟政策推出，目前宜仔細分析這些政策影響的領域和政策可能帶來的效果，把握投資機會。

中國此前雖然已經有信用卡和房貸車貸之類的消費信貸服務，但通過消費信貸金融公司提供消費信貸金融服務還是一個新事物，具有特殊意義。

成立消費金融公司是金融行業對內開放的一個舉動，是金融行業繼小額金融信貸公司以後的再次對民間資本開門。消費金融公司由民間資本註冊成立，雖然只貸不存，但也像小額金融信貸公司一樣，在基本國營和國營控股的金融領域內給了民間資本一個發展空間。民間資本參與金融服務，加大金融服務領域的競爭，有利於推動金融服務業的發展。對於金融服務的消費者來說，可以得到更有效更優質的服務。《管理辦法》規定，外國資本也可以投資消費金融公司，這既是對內開放，也是對外開放。

金融領域對民間資本開放，對於應對危機保增長有積極的意義。成立消費金融公司，註冊資本3億人民幣，直接拉動民間投資和外國直接投資，如果試點成功並迅速擴大，意味著金融行業作為一個整體，其總資產規模將得到擴大。一般來說，壟斷程度較高的行業不會產能過剩，那麼金融業總資產規模的增加意味著金融業整體產能的擴大，將直接從總量上增加經濟規模而不會帶來負面影響。

從業務發展的角度來看，消費信貸填補了過去金融行業服務的空白。新領域的開拓、信貸對空白領域的覆蓋，擴大了金融服務的規模，產生金融業對經濟增長的增量貢獻，對拉動經濟增長有積極作用。

啟動消費信貸有助於增加居民當期消費的能力，分散居民消費支出的支付壓力，調動居民更大的消費意願，有利於推動消費增長。但是受到各種因素影響，通過消費信貸推動消費增長拉動經濟的效果，短期內可能不會特別顯著。

第一個因素是保守的消費文化。消費信貸是一種透支消費的行為，即現在花將來的錢。而傳統的中國消費文化講究“量入為出”“量力而行”，不習慣“負債消費”。針對住房和汽車之外的日用家常消費的借貸消費方式，人們更願意以與當期收入相匹配的支付能力來消費，而不會選擇透支消費。特別是對於年齡較大的人群，要使他們選擇超前於支付能力的消費行為，可能需要一個較長的調整過程。所以，短期內消費信貸對一般消費行為的影響應該比較有限。

第二個因素是缺乏持久收入增長的預期。消費信貸是借錢消費行為，而借錢將來是要還的，所以透支消費行為文化有一個重要前提，即要有收入持久增長的預期。只有經濟發展到一定水準，才會產生穩定的就業預期、穩定的收入增長預期。也就是說，消費信貸文化是較高經濟發展水準的產物。在中國目前的發展階段，哪怕是危機結束以後，一般消費主體的薪資收入偏低、增長較慢，收入不穩定的群體較大，將來還貸能力不確定，這些方面的情況還需要一段時間來改善。從長期來說，隨著經濟發展水準的提高和收入分配機制的改善，消費文化是可以被改變的，短期的影響則有待觀察。

中國年輕一代的消費觀念已經發生很大變化，因此消費信貸試點的目標群體可能是年輕一代。不過，年輕一代容易接受新觀念，也容易過度超前，特別是其信用觀念也比較淡薄。從理論上來說，年輕群體收入持久增長的預期比較確定，消費的支付能力是逐漸增大的。但是實際上，現在年輕不等同於將來支付能力就強，對年輕群體透支消費的風險承受能力不能有太大的盲目性，年輕群體收入平均增長水準也不能抱有脫離現在發展階段的過高預期。

近期有報導稱，銀行信用卡透支消費違約規模巨大，違約案例大多發生在年輕消費者身上。因此，應當注意在現階段，消費信貸試點最可能成功的目標是年輕消費群體，但最大的風險也會來自這個群體。

消費信貸與信用卡一樣，屬於信用產品。信用產品要注意信用風險。特別是因為消費信貸公司是民間資本，從某種意義上可能有比銀行信用卡更嚴格的風險控制，否則壞帳增加就直接吞噬註冊資本金。如果不能注入新的資本貼補資本金的不足，將直接威脅信貸公司的生存。消費信貸公司如何在風險防範與規模擴張之間找平衡，也是試點成功的關鍵。

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華爾街日報報導，中國是美國國庫券的最大買家，讓美國公債市場沾染濃厚的政治色彩，但這項爭議也掩蓋了一項重大的轉變：美國公債市場如今對國內買主的依賴已不遜於中國。

中國5月底時持有的美國公債金額高達8015億美元，同一時間美國聯準會持有的金額只有約5980億美元，但現在己迅速增加到7040億美元。美國家庭去年第四季持有的美國公債金額是2666億美元，但根據最新的資料統計，今年第一季時已倍增到6439億美元。

美國政府的預算赤字激升，促成最近幾個月的公債發行迭創新高，但未必表示對外國的負債跟著升高。因為美國政府雖然拼命舉債，經常帳赤字實際卻從2005年中期的8290億美元，減半到2009年第一季的4095億美元。

這項數字說明，美國的融通對象已逐漸從國外轉回國內。美國政府的確債台高築，但至少債主已漸漸換成自己國人。

自2008年以來，中國每月購買的美國公債實際仍在增加，只是趕不上美國擴大發債的速度。

根據資金流通的數據，第一季新發行的美國公債，有86%是美國家庭買下。不過，政府公債目前仍只占美國家庭資產的1%，雖是2001年以來的最高水準，但離1950年代的5%或1995 年時的2.6%，仍有遙遠的距離。這些歷史數字也說明，美國家庭持有公債仍有很大的發展空間。

中國政府對於借錢給美國花用，政治上可能覺得不舒服，但因為人民幣緊釘美元，所以還是照買美國公債不誤。美國現在的挑戰不僅得說服中國放心繼續購買，隨著美國家庭逐漸成為美國政府的大債主，政府更需要維繫國內投資人的信心，才能確保發行的公債都能找到買主。

金管局總裁任志剛日前發表文章稱，擔心若資金繼續流入香港，信貸若過度擴張，會引致資產泡沫。他昨天在上海參加會議期間，接受now財經台訪問時表示，他發表文章並非想向銀行作出預警，又重申信貸增加，對經濟發展是好事。他又說刻下更加要留意信貸緊縮， 會否引起經濟下滑的惡性循環。

反而擔心信貸緊縮

「我們最擔心是信貸收縮，與經濟下滑有惡性循環。但我現時看不到這情况。當時是需要留意這一方面。當有足夠流動資金，信貸可以繼續增加，這是好事，對經濟增長有幫助。」

任志剛相信，本港去年底需求疲弱，信貸收縮的情况已逐步改善。 他形容現時形勢向好。「去年底開始，信貸有收縮情況出現，但收縮是反映需求收縮，特別是貿易貸款需求少，所以有收縮。但現時情况幾好， 踏入5、6月， 信貸增長開始嚟番，數字見到有增長，這是非常好。」至於如何確保銀行不會輕率擴長貸款，他沒有正面回應。

任志剛在本周的《觀點》專欄中，提出過度寬鬆的信貸會引發資產市場的投機活動，他指：「雖然我們目前並未察覺到有這個迹象，但我們明白一旦資產價格泡沫形成，可能會對金融穩定，特別是銀行體系的穩定帶來負面影響。」

在文章中他又提到，金管局可以運用審慎監管措施來確保銀行不會輕率地擴張對資產市場的貸款。此舉有助控制因大量資金流入而引起的信貸擴張。

葉約德：資產泡沫或正醞釀

星展香港行政總裁葉約德認為，目前香港體系流動性非常充裕，資金可能正憧憬經濟見底，一直流入香港及內地市場。她提到，近日樓市升勢急劇，不排除現正醞釀資產泡沫。

她相信，若果金管局推出非貨幣政策的措施來防範銀行過度向資產市場放貸，會令銀行下半年按揭貸款生意受到限制，並較上半年減少，但目前企業訂單情况漸見穩定，下半年中小企貸款及貿易融資有望改善，故相信這部分生意下半年可抵消按揭貸款的減少。

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文英曾在節目中暢談與老公方龍的婚姻，透露她曾經企圖自殺3次，最後都因為小孩吞忍下來。文英演藝事業漸漸順遂，讓方龍自覺自尊心受損，不但酗酒還會對文英冷言諷刺，讓文英當時非常痛苦，但方龍驟然辭世後，文英深受打擊，直說是自己對不起方龍。TVBS歡樂台8月7日下午2點將播出「懷念文英真情指數」特輯。

文英接受蔡康永《真情指數》的專訪，詳談她出道的過程，以及與方龍婚姻中的種種心情。文英一家七口原住在只有2個半塌塌米大的小房間，家中只有一條棉被，她笑說：「要翻身時全家都要一起翻，不然背後都沒有棉被！」文英回憶剛演短劇的辛苦時光：「那時已經4個小孩，懷孕了還是要上台。小孩要生了還在演、坐月子3天就又要上台。」

有電影老闆看中文英，因此演出第一部電影《看海的日子》，後來又演出電影《稻草人》，文英因為扮鬥雞眼，後來裝假玻璃在眼中，拍完後眼睛還差點失明。文英提及與方龍的婚姻，她感嘆說：「如果能讓我重新選擇，我要選擇我不要紅，婚姻要很美滿。」因為自己經過一波一波、拼命往上爬，爬到不簡單的地方，卻在婚姻上傷到最親的人方龍。文英演出電視、電影兩邊跑，方龍會覺得老婆的地位越來越高，而他仍在原地，所以開始變的很鬱悶。

半夜拍戲回家，方龍會在家喝酒等她，然後開始冷言諷刺。文英感嘆著其實這段婚姻沒什麼不好，「他是個好老公，不會打你，可是一喝起酒來就變成另一個人，感覺很恐怖。」雖然吵完隔天方龍都會假裝不記得，乖乖的像個小狗，但過沒幾天又發作，文英提過離婚，但方龍就是不肯，之後還開始賭博，債主會來找文英拿錢，她只好變賣家產還債。

文英為此婚姻企圖自殺三次。第一次是過年前，身上只剩25元，又不敢借錢，她回憶：「我真的覺得太累，帶著5歲的二兒子，到中興橋下想自殺，跳下前想到女兒以後怎麼辦，會不會凍死？於是就算了。」還有次在3樓要往下跳：「結果被小朋友們拉住，還踩壞別人的洗臉台，賠錢了事。」

方龍忽然驟逝，讓文英深受打擊，她傷心的說：「每天晚上都好像在演連續劇，他會一幕幕的出現。以前有恨，死後我想是我對不起他，傷到他自尊，讓他有講不出來的鬱悶。」文英的小孩也怕她觸景傷情，將爸爸的照片全都收起來。文英也勸自己：「大家也都說跟我無關，我就當是欠他的啦！不斷對自己說已經還完了！要甘願！」

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繼意大利杯冠軍拉齊奧隊來到北京後，昨天意甲冠軍國際米蘭隊也抵達北京，本周六在鳥巢舉行的2009年第21屆意大利超級杯決賽進入一觸即發的倒計時階段。這是鳥巢繼舉辦北京奧運會開幕式、奧運田徑比賽及奧運足球決賽後，首度舉辦的重大國際足球賽事。本屆超級杯主打的後奧運概念、首都元素，加上意大利超級杯首次“落戶”中國，因此本屆超級杯備受球迷矚目，而承辦本屆超級杯的一些幕後新聞也是耐人尋味。

讓國家體育場鳥巢像溫布利、酋長與安聯這樣的世界知名足球場看齊，並像這些球場一樣、創辦打造屬于自己的頂級品牌賽事尤其是足球賽事，自然是有關方面的目標。由于中國足球水平低下，加上距離遙遠，沒有足夠資金與條件主辦一個邀請歐洲綠茵豪強的賽事，因此讓意大利超級杯這樣高水平的足球比賽移師中國、放在鳥巢舉行，就成為鳥巢今後主理乃至創辦屬于自己的頂級品牌賽事的第一步。要知道，這只是意大利超級杯歷史上第4次放在海外舉行，這足以証明鳥巢的吸引力與軟硬件設施的水平。而鳥巢借助主辦超級杯，也是一個積累經驗與摸索成功之道的過程，也是為今後如何辦成頂級品牌賽事投石問路。

據報道，主業律師的王輝及其擔任董事長的民企性質的合力萬盛國際體育公司，是本屆超級杯的主辦方。從向意大利職業聯盟提交超級杯申辦報告，到與意方就辦賽各種問題的談判，再到場地的租賃、賽事票務銷售等等，王輝都要親力親為。王輝表示，他的公司盡管與本屆超級杯主贊助商紅牛飲料品牌的母公司華彬集團是合作關系，但他們公司才是主辦方，加上該公司此前還操辦了在北京舉行的英超亞洲挑戰杯，因此先前投入的2000萬元人民幣已經不夠舉辦超級杯，為此王輝向一直在事業上非常支持他的有錢親戚借了錢，才緩解了超級杯辦賽資金不足的問題。

王輝坦言，這次操辦超級杯就如同他當律師最喜歡做的風險代理，就是官司打贏再收律師費，因此存在賠本的風險。不過2004年才初涉體育經紀領域的王輝表示，就算賠本賺吆喝也是好事，畢竟這也是為今後搞好體育經紀事務、承辦國際賽事交學費。

參加本屆超級杯的拉齊奧與國米，都是意甲乃至歐洲的老牌勁旅，自然對在京訓練比賽的後勤、安保與生活細節都提出了苛刻的要求，甚至有些都有“刁難”的意味。譬如意大利方面此前就派專人考察了兩隊下榻的酒店，並且選定了6家逐一考察。而國米甚至要求在下榻的酒店不用他們不放心的中方廚師，自帶意大利廚師為球員烹飪。但北京接待方考慮到即使意方廚師也要用到酒店的水烹飪，因此萬一國米球員用餐後身體不適，同樣會責怪中方酒店，因此起先並不答應這個要求，但國米方面表示如果不答應要求，他們就拒絕下榻任何一家酒店，中方只能同意。此外，意方對超級杯場地的要求也是非常苛刻。早在今年4月份，意大利超級杯市場部總監法比奧就來京對鳥巢的草坪結構、排水情況、保養情況進行了嚴格考察，法比奧當時甚至特意讓中方人員掀起一塊草皮，竟然用手表計算時間，來確認草坪滲水程度，可謂是專業到家。此外，法比奧還對鳥巢的VIP包廂、球員裁判員休息室、新聞發布廳、新聞中心、混合採訪區，甚至球隊大巴的出入通道都進行詳細檢查。

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