45年前借錢創辦情色雜誌《閣樓》（Penthouse）的媒體大亨古吉歐尼（Bob Guccione），曾30年間賺進約1077至1231億元台幣，但因投資不當及網路興起，王國逐漸崩解，於2003年破產。古吉歐尼也在與肺癌搏鬥12年後，前天與世長辭，享年79歲。

投資失敗宣告破產

古吉歐尼出身紐約市的天主教家庭，曾考慮從事神職，卻成為情色大亨。1960年他在倫敦定居，開洗衣店也賣過期男性雜誌。1965年他以《花花公子》（Playboy）為對手，向銀行借錢1170美元辦《閣樓》，出刊時不慎將試閱本寄給牧師、學生與國會議員妻子，引發爭議，雜誌卻一砲而紅，12萬本創刊號全售罄。

1969年《閣樓》進軍美國，號稱結合「性、政治與異議」，比《花花公子》更露骨的情色照引起女權主義者和保守人士不滿，但也有人稱許為打破禁忌。古吉歐尼打造的大眾媒體國際公司（General Media）集團，全盛時發行16本雜誌，《閣樓》每月在16國印行470萬本是集團的印鈔機。

《閣樓》不時刊登名女星如瑪丹娜（Modonna）等人裸照。女星凡妮莎威廉絲（Vanessa Williams）獲1984年美國小姐后冠後，《閣樓》買下她之前裸照，一期就賺進約4.3億元台幣。

1980年代初期古吉歐尼名列《富比士》全美400大富豪，但他接連投資失敗，讓事業逐步走向毀滅。耗資約61億元台幣的閣樓賭場始終未能開幕、花約5.4億元台幣拍的成人電影《羅馬帝國情色史》（Caligula）沒人敢發行，他還曾花約5.2億元台幣開發核電廠，也告失敗。

色情照在網路隨手可得後，他的對策是刊出更露骨色情照，廣告商與經銷商紛紛走避，《閣樓》最後只能在色情商店販賣，集團終於破產。古吉歐尼被迫出售龐大的藝術藏品，紐約豪宅也在2006年抵押償債。去年他與家人遷居德州人生也在此謝幕。

港府在施政報告扭盡六壬，希望能一壓樓市升勢，地產股在施政報告公布期間，雖然曾顯著下跌，不過午後市場逐步消化消息，地產股如坐過山車，跌幅大幅收窄，部分更出現倒升，恒指亦由跌轉升，再創金融海嘯以來新高，成交再度突破1000億元。

港股再創海嘯後新高

港股高開逾200點後，早段一直向上，但到約11時10分，特首開始宣讀整治樓市措施，地產股隨即「聞風而動」，新地（0016）、新世界發展（0017）一度跌逾半成，長實（0001）、恒地（0012）亦跌逾4%，恒指亦隨即由升轉跌，在接近中午12時，低見全日低位23035點。不過，午後市場開始意識到政府新招，並非十分辛辣，地產股出現逆轉，新地、恒地、信置（0083）、恒隆（0101）收市均跌不足1%，長實倒升；加上中資金融股做好，恒指在收市前1分鐘，升至23471點的高位，亦是2008年6月以來的高位，收報23457點，升335點，成交亦急增至1092億元。

瑞信：樓市政策無驚喜

瑞信研究部主管梁啟棠指出，從地產股午後走勢，反映施政報告的新招並無新意。「息率維持低企，資金充裕，加上通脹可能重臨，令樓價及租樓開支上升，地產股將是強勢板塊之一。」

對於投資移民買樓不計分，梁啟棠指，內地人通過投資移民買樓，佔整體交投只有1%至2%，料措施只是回應社會「已經做咗口野」，亦難對地產代理股如美聯（1200）構成影響。美聯昨一度跌逾半成，收市跌1.8%。

花旗及里昂發表的報告，亦指措施與預期相若。花旗估計，若樓市升勢失控，政府或會聯同金管局，在按揭上再出招。

大市焦點除地產股外，中資金融股亦發力向上。平保（2318）升7%，大落後的中壽（2628）亦升3%。內地上月新增借貸款勝預期，招行（3968）升7%，中行（3988）、建行（0939）、工行（1398）升逾2%。

強勢股再現突破。騰訊（0700 ）再創190.2元新高，收市升近3%，百麗（1880）升逾7%，是升幅最大藍籌。霸菱亞洲多元資產主席杜敬創估計，現時區內游資過多，人行調控樓市及借貸的政策不算激烈，估計恒指及內地股市半至一年內升勢將會持續。

美國企業囤積現金，現金資產比逼近歷史高點，思科（Cisco）、蘋果（Apple）坐擁數百億美元現金，還有更多企業繼續發債籌資，現金愈堆愈多。

九月底微軟（Microsoft）發行新債四十七．五億美元，三年期債券利率僅○．八七五％，刷新債券利率低點紀錄。今年以來，包括惠普、寶僑及ＩＢＭ的發債利率也僅約一％左右。

美國利率趨近於零，為大企業創造絕佳的籌資環境，現在借錢，有些甚至到下個世紀才要還。例如鐵路公司Norfolk Southern Corp.八月份發行一百年期債券，總額二．五億美元，利率五．九五％。

以目前美國的景氣，企業拿了錢都握在手裡，頂多買回庫藏股或養長期債務，連發股利都不大方，更別說把現金轉成就業機會或大舉投資設備廠房。

事實上，美國企業的現金資產比例從二○○八年中一路攀升，今年第二季才首度微幅下滑。目前全美企業現金規模達一．六兆美元（約台幣五十兆），占總資產的六％。

史坦普機構估算，今年第一季史坦普五百指數的非金融類股，總計持有現金八三七○億美元，約當美國ＴＡＲＰ紓困規模，假如把這個數字換算成工作機會，以年薪七萬美元計算，足夠負擔二百四十萬人五年的薪水。

在大企業中，現金部位排行第一的是通用電氣（General Electric），第一季逾一千億美元，該公司上週表示，未來將繼續增加現金部位，年底目標為二千五百億美元。其他如Google、蘋果（Apple）、思科（Cisco）等，也都握有數百億美元現金或短期投資。

無助於民眾 失業率高掛

這些現金或許讓大企業的資產結構更健全、財報更漂亮。不過小企業和民眾卻無法享受低利環境的好處，依舊捉襟見肘，美國失業率仍維持九．六％的高檔，這恐怕是聯準會祭出低利借錢利率工具救經濟時始料未及的。

房地產新政實施以來，融資渠道持續收緊，令本來就需要大量資金營運的內地開發商，資金壓力愈加沉重，需要四出「撲水」，借貸利率亦因而大幅上升。內地媒體報道，有中小型開發商貸款年利率，最低已要達到36厘，最高更達60厘，利息之高等於在本港定性為「大耳窿」。

雖然內地樓市於「金九銀十」期間成交回增，令不少地產商紓緩了燃眉之急，但據《21世紀經濟報道》指出，部分中小開發商資金鏈依然相當緊張。

溫州成熱門放款地

在宏調政策下，銀行水喉收緊，中小型開發商因融資渠道減少，轉而尋求私人借貸，以資金充裕聞名的溫州成為熱門的放款地。

報道引述溫州資本代言人、溫州中小企業促進會會長周德文指，不少外地開發商對他們表示資金出現問題，詢問有否溫州資金願意借貸，當地財務公司、擔保公司等，對多數地產商的借貸利率都大幅提高，一般年利息都達到36厘，若通過私人借貸，48至60厘的利息亦見不少。

自四月以來，調控措施進一步縮緊了開發商資金，不論大小開發商均遭衝擊，不少地產商乾脆變賣項目套取現金，整個房地產市場正面臨汰弱留強局面。

不過，房地產傳聞仍不斷，《西安晚報》報道，西安市財政局在向市人大常委會報告時透露，擬做好私房出租稅收和小產權房契稅徵管辦法的前期調研，並會盡快作試點徵收。

房地產實際價格降

另對於市場上有不少聲音指內地樓市已有回暖迹象，北京華遠集團總裁任志強嚴加否定，發表博文《媒體操縱下的「預期」》指，國統局公布八月數據顯示，房價同比上漲9.3%，從四月份新政出台之前的12.8%再到12.4%、11.4%、10.3%的增幅來看，房地產實際價格已出現下降。在房價連續三個月價格環比處下降或持平之下，但CPI和PPI都在高速上漲，已證明房地產實際價格下降，而回暖之說純屬謠言。

中國希望幫美國建高速鐵路，甚至借錢給美國蓋高鐵的計畫又近一步，正在中國訪問的美國加州州長阿諾．史瓦辛格昨表示，他希望中國能投資加州的高鐵，興建加州的高鐵，並提供財政上的支持。大陸目前生產的列車頭及零組件，已出口到全球五十多個國家。

作為中國第四大貿易夥伴，加州計畫在二○三○年之前，建立起連接加州兩大城市舊金山與洛杉磯的高速鐵路，年載運量可達九千萬人次。阿諾說，他希望中國能參與未來加州高鐵的招標。「目前許多國家都將興建高鐵，我們正尋求中國在財政上的支持」。阿諾十一日抵浙江杭州，此行除運用自己的明星光環強力推銷加州農產品外，到訪大陸的主要目的，也是希望能找到加州高鐵的合作夥伴。

阿諾十一日在杭州就表達與中國合作的願望。「如果你覺得我們自己能修建高鐵，你就錯了。我們需要技術、電力網路還有很重要的中國公司應對難題的經驗，所以未來中國公司是世界重要的公司，因為我們可能購買中國高鐵產品」。

計畫中的加州高速鐵路南起加州第二大城市聖地亞哥，途經洛杉磯，最終抵舊金山，全長約一二八○公里，工程耗資約四五○億美元。 早在今年四月，大陸鐵道部與加州政府及通用電氣公司已就加州建造高鐵簽訂了初步的合作協議。協議表明，由中方為該州的高速鐵路建設提供技術設備以及施工人員，且有可能為其提供借錢融資。就該協議與中國有關部門官員進行商談正是阿諾訪問中國的重要議題之一。

到目前為止，包括新建高鐵線路和既有線路提速，中國高鐵運營里程已達六九二○公里，位居世界第一。大陸將高鐵技術輸出，視為是擺脫廉價品世界工廠，向德、日等高科技大國邁進的重要步驟。今年七月，阿根廷就與中方簽署金額高達一百億美元的多項鐵道科技出口合約，這是中國近年來出口鐵道科技最大的一筆交易。