坊間常說「有危便有機」，真是所言不虛。英國《金融時報》分析美國早前公開的救市資金運用情況時發現，聯儲局在金融海嘯期間借出的緊急流動資金，竟然讓一些「健康」的外國銀行賺了一筆，肯定又會惹來美國國內新一波批評。另一方面，聯儲局推行量化寬鬆政策（QE）導致熱錢氾濫，繼續受到內地學者口誅筆伐，直指有四成資金成為熱錢流入中國，是惡性通脹的元兇。說來諷刺，各方針對聯儲局的批評愈尖銳，愈能顯出其地位至高無上，十足全球的央行。

在金融海嘯期間，聯儲局推出多項以英文字母為標記的應急貸款措施，開宗明義是為市場提供流動性，近乎來者不拒。金融機構可用抵押品換取流動資金，質素差至垃圾債券及有毒資產照樣可用來借錢。一些週轉不靈的金融機構及工商企業，的確是靠這些「救命錢」度過危機，而一些財政健康的金融機構似乎亦不甘後人，利用有七、八厘息的垃圾債券做抵押，支付二、三厘利息向聯儲局借錢，可穩賺近五厘的息差，所得資金更可以用來放貸。

聯儲局打開門口任借，各項應急貸款合共達三萬三千億美元，主動求助的金融機構不乏來自歐洲及亞洲，難免惹來肥水流向別人田的批評。不過，這些外資銀行如果能夠獲得本國央行或政府充足的資金援助，又何須外求呢？從另一個角度來看，聯儲局等同一家全球央行，擔任全球「最後貸款人」，完全取代當時陷於癱瘓的資金市場。

除了提供流動資金之外，聯儲局的另一條救市支柱便是量化寬鬆政策，透過購入國債及抵押證券壓低利率及向市場放水。內地學者指出，單是金融海嘯期間推出的QE1，便有一萬七千億美元，擾亂了全球的金融秩序，估計當中更有四成流入中國，造成通脹失控。這些學者預言，聯儲局進一步推出QE2，將會損害美元的國際地位，美元資產逐漸被唾棄。

雖然有人看不起氾濫成災的美元，但市場對美元的實際需求仍然十分迫切。不妨看看，聯儲局上周宣布延長與歐、英、加、日及瑞士央行的貨幣掉期協議至明年八月，反映國際十分依賴美元，擔心沒有足夠的美元滿足需求。事實上，在金融海嘯最惡劣時期，外國央行便曾透過掉期合共借入近六千億美元，再分發予當地銀行應付美元支付需求。如果沒有聯儲局，日子真的不知怎樣過！

隨着救市實況曝光，聯儲局的流動資金的確打救了歐洲及亞洲不少銀行，貨幣政策的影響力亦擴及全球，緊急貸款加上量化寬鬆涉及五萬多億美元，試問哪家央行有這能力？歐洲央行明顯沒有這樣的雄心壯志，中國的人民銀行更是遠未夠班。如果硬要說美國的金融影響力已大不如前，未免一廂情願；預言美元地位江河日下，更是不切實際。