美國企業囤積現金，現金資產比逼近歷史高點，思科（Cisco）、蘋果（Apple）坐擁數百億美元現金，還有更多企業繼續發債籌資，現金愈堆愈多。

九月底微軟（Microsoft）發行新債四十七．五億美元，三年期債券利率僅○．八七五％，刷新債券利率低點紀錄。今年以來，包括惠普、寶僑及ＩＢＭ的發債利率也僅約一％左右。

美國利率趨近於零，為大企業創造絕佳的籌資環境，現在借錢，有些甚至到下個世紀才要還。例如鐵路公司Norfolk Southern Corp.八月份發行一百年期債券，總額二．五億美元，利率五．九五％。

以目前美國的景氣，企業拿了錢都握在手裡，頂多買回庫藏股或養長期債務，連發股利都不大方，更別說把現金轉成就業機會或大舉投資設備廠房。

事實上，美國企業的現金資產比例從二○○八年中一路攀升，今年第二季才首度微幅下滑。目前全美企業現金規模達一．六兆美元（約台幣五十兆），占總資產的六％。

史坦普機構估算，今年第一季史坦普五百指數的非金融類股，總計持有現金八三七○億美元，約當美國ＴＡＲＰ紓困規模，假如把這個數字換算成工作機會，以年薪七萬美元計算，足夠負擔二百四十萬人五年的薪水。

在大企業中，現金部位排行第一的是通用電氣（General Electric），第一季逾一千億美元，該公司上週表示，未來將繼續增加現金部位，年底目標為二千五百億美元。其他如Google、蘋果（Apple）、思科（Cisco）等，也都握有數百億美元現金或短期投資。

無助於民眾 失業率高掛

這些現金或許讓大企業的資產結構更健全、財報更漂亮。不過小企業和民眾卻無法享受低利環境的好處，依舊捉襟見肘，美國失業率仍維持九．六％的高檔，這恐怕是聯準會祭出低利借錢利率工具救經濟時始料未及的。